Valuasi Perusahaan: Definisi, Faktor serta Cara Menghitungnya

Pelaku bisnis harus berhati-hati dalam menentukan nilai perusahaan. Proses valuasi perusahaan membantu menilai nilai ekonomi bisnis secara objektif. Ini penting untuk keputusan seperti penjualan, mencari investor, atau merancang strategi jangka panjang.

Seringkali, pemilik bisnis tidak menyadari besar nilai perusahaannya hingga muncul kebutuhan mendesak seperti merger atau pembiayaan. Tanpa data valuasi yang akurat, keputusan bisnis menjadi berisiko. Memahami cara menghitung valuasi menjadi kewajiban bagi pelaku usaha.

Terdapat berbagai metode valuasi yang bisa disesuaikan dengan jenis bisnis dan kebutuhan strategis. Metode berbasis aset, pendapatan, hingga arus kas masa depan menawarkan sudut pandang berbeda. Artikel ini akan membahas konsep, faktor-faktor, dan contoh perhitungannya.

Key Takeaways

• Valuasi perusahaan adalah proses penting untuk mengetahui nilai ekonomi bisnis secara objektif.
• Valuasi perusahaan dipengaruhi oleh banyak faktor internal dan eksternal. Faktor seperti kinerja keuangan, struktur aset, tren industri, brand value, hingga kondisi ekonomi makro sangat menentukan tinggi rendahnya nilai valuasi yang dihasilkan.
• Valuasi perusahaan dapat dihitung dengan berbagai metode yang disesuaikan dengan konteks bisnis. Metode pendapatan, aset, pasar, hingga DCF bisa digunakan tergantung pada kondisi perusahaan dan tujuan strategis yang ingin dicapai, baik untuk pertumbuhan, efisiensi, atau ekspansi.

Coba Demo Gratis!

1. Apa Itu Valuasi Perusahaan?

Valuasi perusahaan adalah sebuah proses memberlakukan nilai kepada sebuah perusahaan berdasarkan dengan kondisi keuangnannya dan potensi arus kas pada masa mendatang. Hal ini sangat penting untuk meningkatkan daya tarik bisnis terhadap investor, serta membantu dalam menyusun rencana jangka panjang.

Metode valuasi umumnya menggunakan tiga pendekatan utama. Pendekatan pendapatan menghitung nilai arus kas masa depan dengan discounted cash flow (DCF). Pendekatan pasar membandingkan perusahaan dengan bisnis sejenis, sementara pendekatan aset menilai nilai bersih aset perusahaan.

Selain metode tersebut, faktor kualitatif juga memengaruhi hasil valuasi. Kualitas manajemen, struktur modal, dan prospek pendapatan jangka panjang adalah beberapa faktor penting. Kombinasi analisis kuantitatif dan kualitatif memberikan gambaran tentang kesehatan finansial dan potensi keberlanjutan perusahaan.

Dalam praktiknya, selain menilai cost of revenue, valuasi yang akurat juga mempertimbangkan arus pendapatan dan biaya pendanaan. Analisis revenue streams juga membantu melihat keberlanjutan dan keragaman sumber pendapatan, sedangkan evaluasi biaya modal memberi gambaran tentang beban pendanaan dan risiko investasi.

2. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Valuasi Perusahaan

Menentukan valuasi perusahaan bukan sekadar perhitungan angka, melainkan analisis menyeluruh terhadap berbagai faktor yang memengaruhi nilai bisnis. Elemen internal dan eksternal harus dipertimbangkan agar valuasi mencerminkan kondisi nyata perusahaan dan prospek masa depan.

Discount rate, biaya modal, dan kondisi ekonomi makro menjadi bagian integral dari proses ini. Tidak ada satu metode tunggal yang dapat menentukan nilai sebuah perusahaan secara universal, karena setiap bisnis beroperasi dalam konteks industri, kompetisi, dan kondisi pasar yang berbeda.

Pemahaman mendalam terhadap faktor-faktor kunci memungkinkan pengambilan keputusan bisnis lebih akurat, mengurangi risiko kesalahan strategi, dan meningkatkan daya tawar perusahaan di mata investor. Berikut ini beberapa faktor krusial yang mempengaruhi valuasi perusahaan:

a. Kinerja Keuangan

Kinerja keuangan merupakan fondasi utama valuasi. Pendapatan, laba bersih, dan arus kas menjadi indikator utama untuk menilai stabilitas, profitabilitas, dan efisiensi operasional perusahaan. Analisis laporan keuangan, rasio, dan tren historis memungkinkan investor dan manajemen menilai kualitas pengelolaan sumber daya.

Selain itu, proyeksi arus kas dan potensi pertumbuhan masa depan menjadi bagian penting dalam menilai nilai intrinsik perusahaan. Evaluasi kinerja keuangan tidak hanya melihat hasil historis, tetapi juga mengukur prospek pendapatan, risiko, dan kemampuan perusahaan menghadapi perubahan pasar dan kondisi ekonomi.

b. Struktur Aset dan Kewajiban

Faktor ini menentukan kesehatan neraca perusahaan dan memengaruhi nilai bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik. Aset fisik dan intangible, seperti properti, mesin, atau brand equity, menjadi indikator kekuatan perusahaan, sementara utang dan kewajiban menentukan risiko finansial dan biaya modal.

Untuk menilai risiko dan pengembalian yang diharapkan, perusahaan dapat menggunakan CAPM, yang mengukur hubungan antara risiko sistematis dan pengembalian investasi. Pendekatan valuasi berbasis aset atau net asset value menilai total kekayaan bersih perusahaan setelah dikurangi kewajiban.

Struktur modal yang seimbang antara utang dan ekuitas meningkatkan fleksibilitas finansial, mengurangi risiko gagal bayar, dan memberikan dasar kuat untuk ekspansi bisnis atau negosiasi dengan investor. Namun, ketika selisih kas secara terus menerus terjadi, hal tersebut menunjukkan adanya pengelolaan aset yang buruk dalam perusahaan, sehingga mengurangi nilai valuasinya.

c. Tren Industri

Pertumbuhan dan dinamika industri juga akan memengaruhi persepsi investor terhadap prospek perusahaan. Sektor yang berkembang, seperti teknologi, energi terbarukan, atau layanan digital, cenderung meningkatkan valuasi karena potensi pendapatan jangka panjang yang menjanjikan.

Sebaliknya, industri stagnan atau terdisrupsi menurunkan persepsi risiko dan valuasi meskipun kinerja perusahaan stabil. Pemahaman tren industri juga mencakup analisis persaingan, regulasi, dan inovasi teknologi yang dapat memengaruhi posisi kompetitif perusahaan.

Salah satu cara untuk mengukur dan mengelola kinerja proyek dalam konteks ini adalah dengan menggunakan earned value management, yang memungkinkan perusahaan untuk mengevaluasi sejauh mana proyek berjalan sesuai rencana dan anggaran, serta memberikan gambaran yang lebih jelas tentang prospek masa depan.

d. Posisi Kompetitif

Keunggulan kompetitif, seperti pangsa pasar besar, inovasi produk, atau efisiensi biaya, meningkatkan nilai perusahaan. Perusahaan dengan “moat” yang jelas, patent, teknologi unik, atau loyalitas pelanggan lebih diminati investor karena risiko lebih rendah dan potensi pertumbuhan jangka panjang lebih tinggi.

Selain itu, reputasi manajemen dan kualitas tim eksekutif juga menentukan kemampuan perusahaan mempertahankan keunggulan tersebut. Posisi kompetitif yang kuat tidak hanya mendukung penjualan saat ini tetapi juga menjamin kelangsungan dan ekspansi bisnis di masa depan.

e. Reputasi dan Brand Value

Brand yang kuat dan reputasi positif meningkatkan daya tarik perusahaan di pasar dan di mata investor. Loyalitas pelanggan, persepsi publik, dan citra profesional mempermudah penetrasi pasar, mendukung penetapan harga premium, serta mengurangi risiko operasional dan reputasi.

Untuk mengoptimalkan potensi ini, perusahaan bisa mempertimbangkan dukungan dari venture capital yang dapat memberikan pembiayaan untuk ekspansi dan pengembangan lebih lanjut.

Nilai intangible seperti goodwill, brand equity, dan reputasi manajemen menjadi komponen penting dalam valuasi modern. Semakin solid brand dan kepercayaan stakeholder, semakin tinggi potensi nilai pasar yang dapat disematkan pada perusahaan.

f. Faktor Eksternal dan Ekonomi Makro

Kondisi makroekonomi, termasuk inflasi, suku bunga, nilai tukar, dan stabilitas politik, secara signifikan memengaruhi valuasi. Suku bunga tinggi atau ketidakstabilan ekonomi dapat meningkatkan biaya modal dan menurunkan proyeksi keuntungan, sedangkan kondisi makro stabil meningkatkan ekspektasi return investor.

Untuk mengelola hal ini, perusahaan juga perlu mempertimbangkan transfer pricing, terutama dalam perusahaan multinasional, yang dapat memengaruhi perhitungan pajak dan biaya operasional antar negara.

Selain itu, kebijakan pemerintah, regulasi, dan dinamika pasar global turut menentukan persepsi risiko dan peluang perusahaan. Valuasi yang akurat selalu mempertimbangkan konteks ekonomi luas untuk memastikan strategi bisnis dan keputusan investasi efektif dan realistis.

3. Manfaat Menghitung Valuasi Perusahaan

Mengetahui valuasi perusahaan memberikan gambaran objektif tentang posisi dan potensi bisnis, mendukung pengambilan keputusan strategis yang terukur. Informasi ini penting untuk perencanaan jangka panjang, pengelolaan risiko, dan optimalisasi manajemen piutang dan hutang, sehingga bisnis dapat berkembang secara berkelanjutan:

a. Menilai Kesehatan Finansial Bisnis

Valuasi perusahaan memberikan gambaran jelas tentang posisi keuangan dan profitabilitas. Hal ini membantu manajemen menilai likuiditas dan kemampuan pengelolaan akuntansi operasional untuk memenuhi kewajiban finansial. Dengan begitu, perusahaan dapat mengidentifikasi dan menangani masalah keuangan lebih awal.

b. Menarik Investor

Pengetahuan yang akurat tentang nilai perusahaan menunjukkan potensi keuntungan yang bisa diperoleh. Investor akan lebih tertarik untuk berinvestasi jika melihat nilai perusahaan yang jelas dan prospek yang menjanjikan. Hal ini meningkatkan peluang untuk mendapatkan pendanaan yang diperlukan untuk pertumbuhan.

c. Mendukung Ekspansi dan Keberlangsungan Operasional

Mengetahui nilai perusahaan memungkinkan perencanaan ekspansi yang lebih matang. Data yang jelas memungkinkan alokasi sumber daya yang tepat untuk mendukung pertumbuhan dan keberlanjutan bisnis. Ini juga memastikan bahwa perusahaan tetap stabil saat memperluas operasional.

d. Membantu dalam Pengambilan Keputusan Strategis

Penilaian terhadap kinerja perusahaan memberikan data yang diperlukan untuk pengambilan keputusan yang lebih terukur. Hal berikut membantu manajemen menilai potensi risiko dan manfaat dari setiap keputusan strategis. Keputusan yang diambil berdasarkan data lebih tepat dan mendukung kesuksesan jangka panjang.

e. Sebagai Dasar Akuisisi dan Merger

Valuasi menjadi dasar yang penting dalam proses akuisisi atau merger. Dengan mengetahui nilai pasar yang adil, kesepakatan harga dapat ditentukan dengan lebih mudah. Proses ini menjadi lebih transparan dan menguntungkan bagi kedua belah pihak yang terlibat.

Baca juga: ERP Finance: Definisi, Manfaat, dan Fitur Utamanya

4. Metode Menghitung Valuasi Perusahaan

Menentukan valuasi perusahaan tidak bisa hanya mengandalkan satu metode tunggal. Setiap pendekatan memiliki fokus berbeda, ada yang berbasis data historis dan ada yang menitikberatkan proyeksi masa depan. Pemilihan metode harus menyesuaikan industri, tahap pertumbuhan, dan ketersediaan data keuangan agar hasilnya akurat dan relevan.

Sebagian metode menilai potensi pendapatan di masa mendatang, sementara yang lain fokus pada aset atau perbandingan dengan perusahaan serupa. Untuk hasil komprehensif, banyak analis menggunakan kombinasi beberapa metode sekaligus. Berikut ini adalah lima pendekatan yang paling umum digunakan dalam menghitung valuasi perusahaan:

a. Metode Pendapatan (Discounted Cash Flow – DCF)

Metode pendapatan menghitung nilai perusahaan berdasarkan proyeksi arus kas masa depan yang didiskontokan ke nilai sekarang. Keakuratan metode ini sangat tergantung pada kualitas proyeksi keuangan dan estimasi EBITDA yang realistis, mencerminkan kondisi pasar serta strategi bisnis.

Pendekatan ini ideal untuk perusahaan yang memiliki cash flow stabil dan prospek pertumbuhan terukur. Dengan DCF, investor dan manajemen dapat menilai nilai intrinsik bisnis, membandingkan peluang investasi, dan mengidentifikasi risiko strategis dari proyeksi finansial jangka panjang.

b. Metode Aset (Asset-Based Approach)

Metode aset menentukan valuasi perusahaan dengan menjumlahkan seluruh aset dan menguranginya dengan total kewajiban. Nilai aset dapat merujuk pada nilai buku atau estimasi pasar, sementara kewajiban termasuk utang jangka pendek dan jangka panjang.

Pendekatan ini banyak diterapkan pada sektor properti, manufaktur, dan tambang. Struktur modal perusahaan dan aset yang sehat meningkatkan kredibilitas hasil valuasi, memberikan dasar yang jelas untuk negosiasi investasi, merger, atau akuisisi.

c. Metode Pasar (Market Approach)

Metode pasar menilai valuasi dengan membandingkan perusahaan dengan bisnis sejenis yang telah diperdagangkan atau dijual. Rasio umum yang digunakan meliputi Price-to-Earnings (P/E), EV/EBITDA, sales revenue, atau Price-to-Sales, memberikan gambaran realistis sesuai kondisi pasar saat ini.

Ketepatan metode ini bergantung pada pemilihan pembanding yang relevan dan akurat. Metode pasar sangat berguna untuk menilai nilai relatif perusahaan dalam industri tertentu dan mendukung keputusan investasi berbasis benchmark pasar.

d. Nilai Perusahaan (Enterprise Value)

Enterprise Value (EV) menghitung total nilai operasional perusahaan dengan menggabungkan nilai pasar ekuitas dan total utang, lalu menguranginya dengan kas yang tersedia. Pendekatan ini memperlihatkan jumlah biaya yang harus dibayar untuk mengakuisisi seluruh bisnis beserta kewajiban finansialnya.

Banyak pelaku bisnis menggunakan EV untuk menilai efisiensi operasional karena indikator ini mencerminkan nilai riil dari aset produktif. Metode ini sering muncul dalam proses merger dan akuisisi, terutama saat menilai perusahaan besar dan kompleks. Hasil valuasi juga sering dikaitkan dengan rasio seperti EV/EBITDA atau EV/Sales.

e. Metode Revenue

Metode revenue adalah sistem yang menentukan valuasi dengan mengalikan total pendapatan tahunan perusahaan dengan rasio industri tertentu. Contohnya, startup teknologi sering menggunakan kelipatan 3x hingga 5x dari pendapatan tahunannya.

Banyak bisnis memilih perhitungan penghasilan ini karena prosesnya cepat dan mudah, terutama saat perusahaan belum mencetak laba tetapi menunjukkan pertumbuhan yang agresif.

Sayangnya, metode ini kurang mempertimbangkan profitabilitas dan struktur biaya, sehingga sebaiknya digunakan sebagai gambaran awal. Kombinasi dengan metode lain seperti DCF atau EV akan menghasilkan estimasi valuasi yang lebih akurat dan seimbang.

5. Metode untuk Hitung Valuasi Perusahaan Startup

Menghitung valuasi startup adalah langkah krusial untuk menarik investor, merencanakan pertumbuhan, dan menentukan strategi bisnis. Metode yang dipilih harus sesuai dengan tahap perkembangan perusahaan, kualitas data keuangan, dan karakteristik industri.

Hal ini perlu diperhatikan karena tiap pendekatan menekankan aspek berbeda, dari aset hingga proyeksi arus kas. Memahami perbedaan metode memungkinkan pengambilan keputusan lebih tepat, mengurangi risiko overvaluasi, dan meningkatkan daya tarik perusahaan bagi investor. Berikut adalah beberapa metodenya:

a. Likuidasi

Metode likuidasi menghitung nilai perusahaan dengan menjual seluruh aset dan menguranginya dengan kewajiban, mencerminkan batas bawah valuasi. Pendekatan ini konservatif, sering digunakan jika startup menghadapi penghentian operasional atau risiko kebangkrutan.

Bagi investor, likuidasi menjadi tolok ukur risiko kerugian maksimal. Meski nilainya minimal, metode ini tetap penting untuk menilai keamanan modal dan potensi pemulihan dalam skenario terburuk.

b. Book Value

Book value menilai perusahaan berdasarkan selisih antara aset dan kewajiban yang tercatat di neraca. Pendekatan ini sederhana dan konservatif, memberikan dasar untuk menilai nilai historis, tanpa mempertimbangkan potensi pertumbuhan atau nilai pasar aset.

Metode ini relevan untuk startup dengan aset tetap signifikan atau modal besar. Investor sering menggunakannya sebagai benchmark untuk mengetahui apakah perusahaan undervalued dibandingkan laporan keuangan historis.

c. Kapitalisasi Pasar

Metode ini menghitung valuasi dengan mengalikan fair value dan saham terakhir dengan jumlah saham yang beredar. Metode ini mudah diakses dan real-time, cocok untuk startup yang sudah melakukan IPO atau memiliki saham yang diperdagangkan publik.

Namun, market cap tidak memperhitungkan struktur utang atau kas perusahaan, sehingga belum menggambarkan nilai ekonomi total. Banyak analis menggabungkan metode ini dengan pendekatan lain untuk menghasilkan valuasi yang lebih seimbang.

d. Metode Times Revenue

Metode times revenue menentukan valuasi dengan mengalikan pendapatan tahunan perusahaan dengan faktor pengali yang sesuai industri dan pertumbuhan startup. Metode ini populer untuk perusahaan teknologi atau digital yang belum mencetak laba.

Pendekatan ini cepat dan praktis, tetapi tidak mempertimbangkan profitabilitas maupun efisiensi keuangan, serta cost control di perusahaan. Sebaiknya digunakan sebagai referensi awal dan dikombinasikan dengan metode lain seperti DCF untuk hasil lebih akurat.

e. Melipatgandakan Pendapatan

Metode ini menggunakan pendekatan serupa dengan metode times revenue, namun basis perhitungannya dapat berupa EBITDA, EBIT, atau arus kas operasional, yang kemudian dikalikan dengan multiple industri. Pendekatan ini memberikan penilaian  kemampuan operasional nyata startup, dibandingkan hanya mengandalkan total pendapatan.

Metode ini cocok diterapkan pada startup yang telah menunjukkan stabilitas keuangan. Pemilihan multiple harus dilakukan dengan cermat untuk menghindari valuasi yang berlebihan, sehingga menghasilkan estimasi nilai yang realistis bagi investor dan memudahkan proses negosiasi pendanaan.

f. DCF (Discounted Cash Flow)

Metode Discounted Cash Flow (DCF) menghitung nilai kini dari proyeksi arus kas masa depan yang didiskontokan menggunakan tingkat pengembalian yang mencerminkan risiko dan biaya modal perusahaan. DCF merupakan metode yang paling komprehensif dan mampu memberikan estimasi valuasi yang realistis berdasarkan proyeksi data keuangan masa depan.

Untuk startup yang memiliki proyeksi arus kas yang dapat diperkirakan secara andal, metode DCF sangat efektif dalam menilai potensi pertumbuhan dan kapasitas finansial jangka panjang. Namun, tingkat akurasi metode ini bergantung pada kualitas asumsi serta ketepatan proyeksi arus kas yang digunakan dalam perhitungannya.

6. Contoh Cara Menghitung Valuasi Perusahaan

Dalam praktiknya, pelaku usaha dapat menggunakan berbagai pendekatan untuk menghitung valuasi, tergantung pada karakter dan tujuan bisnis. Dua metode populer adalah Discounted Cash Flow (DCF) dan valuasi berbasis aset.

DCF menghitung nilai sekarang dari proyeksi arus kas masa depan, sementara metode aset mengacu pada selisih total aset dan utang. Karena setiap metode punya keunggulan tersendiri, pemilihannya harus disesuaikan dengan kondisi dan data yang tersedia. Memahami dasar perhitungannya akan membantu pengambil keputusan menentukan strategi valuasi yang paling tepat.

a. Contoh Valuasi Perusahaan Menggunakan Metode Kapitalisasi Pasar

Per 1 Januari 2025, harga pasar saham terakhir dari PT Nusantara Energi di pasar saham adalah Rp8.000. Jumlah saham yang beredar di pasar adalah sebanyak 750.000 lembar.

b. Contoh Valuasi Perusahaan Menggunakan Metode Times Revenue

Pendapatan tahunan dari perusahaan PT Maju Jaya adalah sebesar Rp12.000.000.000. Berdasarkan benchmarking industri sejenis, nilai kelipatan (times revenue multiple) yang relevan adalah 3,5 kali.

c. Contoh Valuasi Perusahaan Menggunakan Metode Discounted Cash Flow (DCF)

PT Digital Kreatif memperkirakan arus kas bebas yang akan dihasilkan dalam 5 tahun mendatang sebagai berikut:

Tahun Pertama: Rp1.500.000.000
Tahun Kedua: Rp2.000.000.000
Tahun Ketiga: Rp2.500.000.000
Tahun Keempat: Rp3.000.000.000
Tahun Kelima: Rp3.500.000.000

Discount rate atau tingkat diskonto yang digunakan adalah 12%.

Nilai total dari penjumlahan tersebut akan memberikan estimasi valuasi berdasarkan nilai sekarang dari arus kas masa depan.

7. Kesimpulan

Valuasi perusahaan adalah langkah penting dalam memahami nilai bisnis secara objektif dan strategis. Proses ini tidak hanya penting bagi pemilik bisnis, tetapi juga bagi investor, mitra, dan stakeholder lainnya.

Dengan memilih metode valuasi yang tepat dan mempertimbangkan faktor-faktor yang relevan, perusahaan dapat memetakan posisi finansialnya dan menyusun strategi pertumbuhan yang lebih terarah. Evaluasi secara berkala juga akan memastikan bisnis tetap berada di jalur yang sehat dan kompetitif.

Untuk mendukung pengelolaan bisnis secara lebih efisien, manfaat penerapan ERP sangat signifikan terutama untuk valuasi perusahaan Anda. Software ERP ScaleOcean menawarkan solusi yang terintegrasi untuk memantau dan mengelola seluruh proses bisnis, termasuk manajemen inventaris, keuangan, dan rantai pasokan, yang mendukung pengambilan keputusan lebih cepat dan lebih akurat.

Cobalah demo gratis ScaleOcean untuk merasakan langsung manfaat ERP dalam meningkatkan efisiensi operasional dan mendukung pertumbuhan perusahaan Anda.